极速赛车人工计划-基金回撤情况下的两种选择

极速赛车人工计划-基金回撤情况下的两种选择

首先还是简单汇报下近期的工作。简单来说,路演是一方面,各类上线前的准备也是一方面。

虽然路演的本意是为了更好地、更大范围的去做认知同频这件事,但这个过程中也让我自己对于投资、对于市场有了更深的思考与理解。

每年伊始我们都希望能够有一个好的开端,但开年才几个交易日,中证800就跌了3.54%,偏股型基金的中位数差不多跌了5%+。

跌幅乍一看似乎还可以,但相信很多人的主观感受并不是这样,比如我自己关注的一个基金博主,最近都已经不聊基金,转而在搞各种面条的测评视频了。

理由也很简单。去年中证800全年涨幅在1%左右,偏股权益基金的中位数是5.25%。去年本就没怎么赚到钱,开年两周不到就把去年一整年的收益给抹了。

或许这就是今年初相较于去年,投资者微观心态层面最大的变化。所以,这次就聊聊产品回撤情况下,我们的两种选择——

01

时间很重要,也很难

每当市场下跌的时候,我们总能看到很多机构写给投资者的信。

基本都是告诉投资者,要学会做时间的朋友,要坚持长期投资,不要让情绪影响你的决策。

这些建议肯定本身都是对的,特别是时间这个维度。

正如我在路演材料里面反复提到的,我国的资本市场本就是短期的不确定性与长期的确定性两者的结合。只有当投资的时间拉的足够的长,市场短期的不确定性才可能向确定性转化。

但再有用的建议,也压不住投资者心中的疑问。

因为过去的一年大部分投资者面临的情况是,短期的波动在常态化,而之前的浮盈在消失。

如果只是短期波动,那么谈避免情绪影响或许是合理的。如果还有浮盈,那么谈长期投资或许也是合理的。

但现在的情况,如果打个比方,对于投资者来说,就像面对着一望无际的大海。诚然,不坚持往前走肯定到达不了期望的彼岸。

天气好的时候,他们或许不会那么在乎自己到底坐的是什么船。但当天气不好时,他们肯定更关心船的情况,因为这决定了他们有没有信心继续待在船里。

所以,虽然时间对于投资来说确实很重要,但我们也应该明白如此要求很难,特别是当他们并不清楚自己投的是什么的时候。

相信和坚持,或许都应首先源自了解。

2

如果爱,请深爱

这两年,我们或多或少应该都买了不少明星基金经理管理的产品。

毫无疑问,这些产品投资者近来的体验并不能说太好。到底怎么看这件事?

这是投资上的一种选择。

对于这种选择,我想说,如果爱,请深爱。

这里放一组路演材料里的数据:2018年至2021年Q3.市场权益+偏股类产品的中位数收益是88%,而中证800指数的收益是18%。

所以,如果从相对长的周期来看,把基金经理作为一个整体,他们其实还是创造了足够的超额收益的。

但也有句话叫做时势造英雄。

很多时候,我们往往只看到了他们光鲜亮丽的历史业绩,而没有注意他们创造这些业绩时所需要的外部条件。

任何投资业绩,都是外部市场环境和基金经理个人能力两者共同作用下的产物。

某种程度上,选择基金经理其实和选船长很像。

我们虽然知道他们都是身经百战的老将,但还是要祈祷/判断接下来的天气仍然是适合他们的,选择的航线是他们熟悉的,驾驶船只的吞吐量是他们本身所擅长的,同时他们本身的身体与精神情况也是健康的。

不过海上的天气,从来就没有一定的事情,一旦出现意料之外的情况,波动自然在所难免。

另一方面,结果的确定性并一定不等于过程的确定性。

每个基金经理都有着自己不同的投资方法与逻辑。但任何一种投资方法,本质都是在价格与价值两者之间进行取舍,只不过有人偏向于价值多一些,有人偏向价格多一些。

然而,从任一市场截面来看,价格与价值两者的错位几乎又是一定的,因此,不同的市场阶段往往会有不同的最优策略。

虽然任何一种方法拉长来看都有他的合理性,都不会太差,但不可避免的,在特定市场阶段,也都会面临失效的问题。

“任何一种长期有效的投资方法短期都会面临失效的问题”,不知道这句张坤在前年半年报中的感叹,还有多少人记得。

我在上一篇文中曾写过,收益=资金+时间+认知

投资一个基金经理投资,其实投资的就是他的认知。所以,绕了一圈,还是需要回到认知这件事上——

为什么在选择基金经理这件事上,一般我会建议,最好能对自己所投资的基金经理的风格与方法有一定了解,同时最好这个风格与方法本身也是你所认可或喜欢的。(不过话再说回来,我们也得确认基金经理本身的认知或者身体没有因为市场的变化而走形。)

因为只有基于认知的认同,下跌时才不会惊慌失措。

3

船长再好,不如船本身够牢固

但投资也并非只有一种选择。

让投资者喜欢并相信自己选择的船长,固然是在风浪来临时,让他们继续能够待在船上的重要方法。

但如果船本身就已经足够牢固,那么不管风浪从哪个方向过来,不管谁是船长,或许也就都没那么重要了。

当然,加固船身这种安排肯定会使得整个船身变得更重,在没有风浪的时候,这样速度上多少会慢一些。但当风浪来临的时候,却也会让我们有更强的风险抵御能力与待在船上的信心。

寻求投资层面的分散与均衡,其实就像是去建立这样一个更牢固的船身。同时,这也应是FOF或者基金投顾业务需要给到客户的价值。

肯定有人会质疑分散与均衡的短期价值,但回到“收益=资金+时间+认知”的框架下,假设投入的资金已经确定,加强自身的认知固然是实现收益最大化的一种选择。但做好均衡与分散,保证自己永远不下牌桌、使得投资的时间可以无限拉长其实同样也是一种选择。

只不过前者更关注认知,后者更关注时间。

两种选择其实没有绝对的对错,核心还是你自己对于投资的态度。

如果你觉得投资对你来说是件快乐的事情,你也愿意花大量的时间与精力在上面,希望通过不断地学习,不断地提升认知来精进自己,那么或许你可以选择前一种。

但如果你本身并不能从投资的过程中找到快乐,也没有如此多的精力与热情去提升认知,其实不妨选择后一种,把自己把更多的时间留给生活、家庭和一切你觉得更美好的事物上。这也是我觉得对于大部分普通投资者来说更适合的一个选择。

分散与均衡的价值并不在于短期的进攻,而是他能够给予你长久待在市场里的信心。

因为,你知道风浪总会过去,太阳终将升起,一切都如往昔,没什么值得怕的。

4

结语:非线性与输家的游戏

生活就是这样,往往充满了各种选择。

每当市场与我们的预期不符时,我们总会怀疑自己先前的选择是否正确。

波动也好,回撤也好,其实都是权益类资产所固有的属性。我们没有办法预知每一个未来,所以对于普通投资者来说,在投资这件事上,认知与时间总得选一边。

但需要注意的是,认知提升的成本是非线性的。

如果我们只是以80分为目标,那么或许记住几点重要的原则就可以。但如果希望再精进一些,寻求90分,或者95分,可能就需要花上之前百倍、甚至千倍的努力。而且就算你花费了如此多的时间与精力,最后仍然有可能只获得了40分的成绩。

其实对于基金经理们来说,他们当下玩的就是这么一个游戏。他们通过不断地内卷、预判、甚至是预判了别人预判的预判,就是为了获得收益上的相对优势与排位。但既然是判断,就有可能对,也有可能不对。

或许这也解释了为什么在当下割裂的市场内,产品收益的分化会越来越大,标签化的产品也越来越多。基金经理肯定都希望能够通过自己的努力把净值做上去,但客观上,这些努力也会给客户的持有行为带来了更高的门槛。

以上就是小编分享关于”极速赛车人工计划-基金回撤情况下的两种选择”的相关文章,感谢读者的耐心阅读,觉得不错动动小手收藏转发吧!想了解更多相关新闻敬请关注小柚财经!
文章标题:极速赛车人工计划-基金回撤情况下的两种选择
文章链接 http://www.psycard.net/index.php/2022/01/14/10808/
小编申明:本站所提供文章资讯,均由互联网整理。

点赞

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注