音频芯片!中高端蓝牙音箱芯片市占率第二!全年扣非净利增70倍

音频芯片!中高端蓝牙音箱芯片市占率第二!全年扣非净利增70倍

《音频芯片!中高端蓝牙音箱芯片市占率第二!全年扣非净利增70倍》

本文共1748字,预计全部阅读时间3-5分钟,可直接翻至文末查看小结!为适应打新频频破发,给予打新的朋友一些参考,新股分析将由上市首日早七点调整为打新日前一天晚6点!当有多只新股打新时会在打新当天早7点、午12点加更!!!关注一下不会吃亏!心中有底方能进退有度,保持清醒才能大浪淘金!】

1、 主要产品及服务:核心产品为蓝牙音频SoC芯片!

公司是低功耗系统级芯片设计厂商,主营业务为中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售,公司的专业集成芯片已逐步实现相关芯片领域的国产替代!广泛应用于蓝牙音箱、蓝牙耳机、蓝牙语音遥控器、蓝牙收发一体器、智能教育、智能办公、智能家居等领域。

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公司2020年收入主要来自于蓝牙音频SoC芯片占比62.32%!从趋势看较2018年近翻倍!其次便携式音视频SoC芯片系列占比32.15%!但自2018年持续下降!

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2、 市场及行业情况:下游快速增长!

根据SIG的预测,至2025年蓝牙设备年出货量将超过64亿台,2021年到2025 年的年复合增长率将达到10%!同时2020年全球蓝牙音频产品的出货量近11亿台,预计到2025年仅蓝牙音频传输设备年出货量将超过17亿台!2021-2025年的年复合增长率将达到8%!

3、 行业竞争及估值判断:中高端蓝牙音箱芯片市占率第二!中高端蓝牙耳机芯片第六!一签盈利0.5万元!

1)、行业地位(市场份额是最好的检验):

根据市场研究机构TSR(Techno Systems Research)的研究报告推算,公司在2020年中高端蓝牙音箱芯片市场的市占率排名第二!根据旭日大数据2020年的研究报告,除苹果以外,公司排名服务于品牌客户的中高端蓝牙耳机SoC芯片市占率第六!

2)、估值及打新判断:

我们选取与公司业务类似的上市公司博通集成和恒玄科技进行对标,博通集成市值88.91亿元(流通市值62.6亿元),2020年营收8.09亿元,净利润0.33亿元;恒玄科技市值282.3亿元(流通市值56.5亿元),2020年营收10.61亿元,净利润1.98亿元;公司营收分别是其51%、39%,净利分别是其73%、12%!从对标来看公司合理市值在65亿元以内,公司在科创板上市,一签500股,预计盈利在0.5万元!

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4、 重点关注:毛利率较高且稳定!前五客户占比77.93%,客户较为集中,最大客户占比23.04%!员工跟投!

1)、产品盈利能力(毛利率):公司综合毛利率为37.85%!自2018年以来基本稳定,不过2021年上半年增长较大达到43.87%!其中核心的蓝牙音频SoC芯片系列毛利率34.1%,毛利率快速提升!

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2)、主要客户情况(下游客户质量):公司前五大客户2020年收入占营收比例77.93%,客户较为集中,第一大客户占比23.04%!

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5、 募集资金及未来业务拓展:公司募集资金主要用于产业化项目及升级、研发中心建设并储备资金,储备资金及研发中心占比超4成!

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6、 近期业绩及预测:2021年前三季度营收同比增长56.22%!扣非净利同比扭亏398.02%!全年业绩预计营收至高同比增长34.25%,扣非净利同比增长7.529.93%!

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7、 小结:放心打新/值得关注!

炬芯科技,公司来自珠海,主要是从事蓝牙音频SoC芯片设计、生产和销售,属于芯片产业,从业务来看公司营收这两年随着蓝牙耳机、蓝牙音箱的快速增长而快速放量,预计全年营收增速超3成!不过公司上年前三季度仍为亏损,今年实现了大幅扭亏且盈利良好,这一方面是公司销量增长,同时公司核心产品的毛利率也在持续提升中,说明随着产能的爬坡,公司产品进入快速发展时期!公司产品在2020年中高端蓝牙音箱芯片市场的市占率排名第二!在除苹果外的中高端蓝牙耳机SoC芯片市占率第六!整体市占率还可以排名前列!且国产化快速进行,预计随着我国电子产品持续消费升级,公司未来发展还是有保障的!

公司发行市值不算太高,有打新价值,从估值来看不算太高,应该不会破发,另外鉴于芯片的国家战略后续可以持续关注!

打新建议说明:放心打新—上市首日肯定不会破发,中签就是赚到;可以打新—上市首日破发概率较小,中签应该盈利;慎重打新—上市首日破发概率大,打新谨慎!

综合评价说明:综合评价主要针对上市后短期是否可以参与,具体分为四档分别为推荐、谨慎推荐、值得关注、了解即可!)

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文章标题:音频芯片!中高端蓝牙音箱芯片市占率第二!全年扣非净利增70倍
文章链接 http://www.psycard.net/index.php/2021/11/23/10289/
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