全人工计划客户端-你的基金风格漂移了吗?

全人工计划客户端-你的基金风格漂移了吗?

9月还剩下最后一个交易周,三季度也即将画上句点。每年的四季度都是大家重新布局投资的时候,不少小伙伴最近也开始考虑该如何调整自己的投资规划。其中,基金经理的风格是否稳定是非常重要的一个筛选条件。尤其是在今年风格频繁切换的市场环境中,更需要注意基金经理的风格是否稳定、是否发生了“漂移”。

今天咱们就来研究下如何了解基金的风格是否稳定?如果持有的基金发生风格“漂移”我们该如何应对?

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如何了解基金的风格?

小夏之前跟大家介绍过基金投资风格,市场上还有专门分析基金风格的工具,就是“晨星投资风格箱”,将影响基金业绩表现的两项因素划分为基金持有股票的规模和风格:先以基金持有的股票市值为基础,把基金投资股票的规模风格定义为大盘、中盘和小盘;再以基金持有股票的价值和成长特性为基础,把基金投资股票的风格定义为价值型、平衡型和成长型。晨星公司会根据基金的持仓数据分别计算基金的规模得分和价值/成长得分,将其定位于九宫格内,形成9种不同的基金整体投资风格风格。不同的基金按照自己的投资方向和策略,可以对应一种投资风格,一般在投资软件中都可以查询。

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(图片来源:天天基金网)

既然基金投资风格是根据基金产品持有的股票来划分风格,那么持仓变化自然就会带来风格变化。如果基金投资组合特征或所体现的风格,与基金公开宣称的投资目标或投资风格差距较大,就像漂移,就会影响投资者的投资体验。基金风格漂移主要包括两类:一是基本面投资风格漂移。比如说,大盘价值型基金在某个时间段却重仓了80%以上的小盘成长股,或者中盘平衡风格突然将大部分资金都投向了大盘价值股,都属于基本面投资风格漂移;二是主题类投资风格漂移,这类主要出现在行业主题型基金身上,比如说医药类基金大规模持有白酒股,或是港股通基金,投资港股通股票却很少等,与基金本身主题风格差距较大的。

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基金为什么会出现风格漂移现象?

为什么很多基金都会表现出风格“漂移”的现象呢?原因是多方面的,比如说:

短期业绩排名的影响。在国内市场,很多投资者都过度关注基金的短期业绩排名,当基金本身风格与当前热点出现较大程度的偏离时,坚持投资风格就会面临更大的挑战,这时有的基金经理可能会为了顺应市场而去追逐热点,为了提升基金的短期收益。

二是更换基金经理的影响。更换基金经理的原因可能是基金经理职位变动或者离职等原因,由不同理念的基金经理来接管产品而导致投资风格的变化。不过这种调整一般都会尽可能地符合公司的投资理念,尽量减少基金业绩较大的波动。

此外,还有基金经理投资风格尚未成型,或者投资者的申购和赎回等原因,也可能会导致基金投资风格发生改变。

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如何应对基金风格“漂移”?

那么对于投资者来说,如果发现自己持有的基金发生了风格漂移,该怎么应对呢?

首先,要看你选择这只基金的初衷。如果就是因为看好某一类基金的风格和主题而买的基金,但是持有了一段时间发现基金风格变化较大,并且目前该基金也有一定收益,那么此时可以适当减少以部分该基金的持仓。如果是通过多方面指标而选择的基金,而且基金本身没有类似更换了一个投资理念完全不同的基金经理这种重大变动,那么暂时的风格调整也许是基金经理的投资策略,这时可以结合基金经理年报或者季报的信息再决定是否要调整持仓。

其次,如果是认同业绩为王的投资者,持有的基金风格发生变化了,要了解风格飘移是基金经理的主动选择还是被迫为之。因为无论原因是什么,都会存在有效的飘移,也有无效、甚至影响业绩的漂移,所以在有的时候基金因为持仓飘移到某个板块而业绩领先,也有可能因为风格漂移,但是该板块行情刚结束,而基金经理未能抓住下一个热门板块而业绩落后,投资者也要有相应的心理准备。

大家如果想要选择风格稳定的产品,也可以根据两个方法来选择:第一步,了解基金经理的投资风格,并选择那些经验丰富并在历史管理中坚持自己风格的基金经理;第二步,选择投研体系完整的基金公司,因为头部基金公司相对来说拥有更为完善的考核体系,能更合理地兼顾基金经理的短中长期业绩表现。(全文参考:上海证券报,2019.12.09;希财,2020.08.31;金融界,2019.07.31;汇财网,2019.12.02)

最后小夏还想提醒大家的是,市场风格不可能总是保持一致,当市场风格发生切换时,不要为了手中基金短期业绩不如意就担心,好的赛道和好的公司总能穿越牛熊。同时,做好资产配置也很重要,除了股票、债券等不同资产的搭配,还要进行价值、成长等不同风格的搭配,这样才能在不同的市场环境中都能应对自如、耐心持有。

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文章标题:全人工计划客户端-你的基金风格漂移了吗?
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