事件点评 | 镍:美国6万亿财政预算对新能源行业的影响

小柚财经:事件点评 | 镍:美国6万亿财政预算对新能源行业的影响

  5月28日,美国总统拜登已正式向国会提交2022财年预算方案。美国6万亿财政预算方案中涉及新能源行业的主要为“美国就业计划”,囊括1740亿美元新能源投资,其中1000亿美元作为新能源车的消费者退税优惠,150亿美元用于建设50万个新的电动汽车充电桩。此外,“美国清洁能源税收抵免方案”对电动汽车激励计划为316亿美元,该方案提出取消龙头企业的减税补贴上限,利好通用汽车和特斯拉;提高美国当地制造的电动车的税收减免至10000美元(+33%),由美国工会组装的新能源车提高至12500美元(+66%),大幅上调的补贴计划旨在鼓励汽车供应商在美国生产新能源汽车。

  目前,美国在电动汽车制造中处于相对落后的地位,2020年底,美国EV渗透率仅达2%,而中国达到10%、欧洲达到15%,美国与中欧之间的差距较大,促使美国加速推动电动化进程。我们认为在高补贴的刺激下,美国有望复制欧洲在2019年的高速增长,从而加大新能源车领域对镍的需求。美国本次10000-12500美元的力度与欧洲相当,甚至高于欧洲,美国对汽车电动化的决心空前,将中长期带动新能源汽车销量和渗透率提升。我们上调美国新能源汽车2025年渗透率预测至20%,2030年渗透率至30%。2020年美国新能源汽车销量34.53万辆,假设2030年增长至400万辆,美国新能源车对镍的需求量预计将从1.5万金属吨增加至11.4万金属吨,复合增长率达到22.5%。

  01 美国落后于中欧,通过财政政策发力,加速推动电动化

  5月28日,美国总统拜登向国会提交2022财年(2021年10月1日至2022年9月30日)的联邦全面预算方案,预算支出总额约为6万亿美元,到2031年预算总费用增长至8.2万亿美元。拜登政府提出的2022年6万亿美元的财政支持计划,包括1.9万亿的美国救援计划、2.3万亿的美国就业计划和1.8万亿的美国家庭计划。其中美国就业计划划拨了1740亿美元用于电动车和充电桩的投资,旨在缩小美国与中欧的电动化差距。得益于拜登政府对电动车投资的利好方案与强烈意愿,新能源汽车板块、新能源金属价格大幅上涨。

图 1:2022财年预算方案刺激美国新能源车股票大涨

《事件点评 | 镍:美国6万亿财政预算对新能源行业的影响》

资料来源:同花顺,国泰君安期货产业服务研究所

图 2:镍作为新能源金属价格大幅上涨

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资料来源:同花顺,国泰君安期货产业服务研究所

  美国在制造电动汽车及电池中处于落后地位,不仅表现在较低的电动车渗透率,而且体现在较少的充电桩布局。截至2020年底,美国EV渗透率仅达2%,而中国达到10%、欧洲达到15%,中国有大约80万个公共充电站,而美国只有10万个。美国与中欧之间的差距较大,促使美国发布“美国清洁能源”方案,加速推动电动化进程。5月18日,美国总统拜登在密歇根州参观了福特的电动汽车工厂,亲自试驾了电动皮卡,并就其1740亿美元的电动汽车提案发表讲话。在该1740亿美元中,美国将拨款1000亿美元作为新能源车的消费者退税优惠,并且划拨150亿美元用于建设50万个新的电动汽车充电桩。

  5月26日,美国参议院财政委员会提出一项价值2595亿美元的清洁能源税收抵免方案,其中对电动汽车的激励计划为316亿美元,旨在鼓励美国境内的电动车生产与消费。从具体举措来看,该方案拟取消对龙头企业的减税补贴上限,取消车企累计销量20万辆后,需要在一年内退坡的限制,利好通用汽车和特斯拉;拟将每辆美国制造电动车的税收减免额度提高到10000美元,较之前增加33%,将美国工会组装的新能源车税收减免额度提高至12500美元,较之前增加66.67%,从而鼓励新能源汽车供应商在美国生产新能源汽车。

图 3:“美国清洁能源”方案为电动车发展提供财政支持

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资料来源:美国政府官网,国泰君安期货产业服务研究所

  02 上调2030年美国新能源车渗透率至30%及其对镍的需求至11.4万吨

  在高补贴的刺激下,美国有望复制欧洲在2019年的高速增长,从而加大新能源车领域对镍的需求。2019年欧洲新能源车销量58.8万辆,得益于2020年欧洲各国密集加大新能源汽车补贴力度,2020年欧洲新能源车销量超过130万辆,同比增长122%。2020年欧洲各国的补贴在4000-10000欧元不等,以德国与意大利为例,两国政府对于购买纯电动汽车的补贴相较于2019年分别增加50%与67%,美国本次10000-12500美元的力度与欧洲补贴力度相当,甚至高于欧洲,美国对汽车电动化的决心空前,将中长期带动新能源汽车渗透率和销量的提升。我们上调对美国新能源汽车2025年渗透率的预测至20%,对2030年渗透率的估计提高至30%。2020年美国新能源汽车销量34.53万辆,2030年预计增长至400万辆,美国新能源车对镍的需求量预计从1.5万金属吨增加至11.4万金属吨,复合增长率达到22.5%。

图 4:美国有望复制欧洲在2019年同比122%的高速增长

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资料来源:IEA,国泰君安期货产业服务研究所

图 5:上调美国新能源汽车渗透率,2025年至20%,2030年至30%

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资料来源:IEA,国泰君安期货产业服务研究所

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